上一个交易日，贵金属延续回调。沪金主力合约收盘475，涨幅-0.12%，沪银主力合约收盘价6002，涨幅-0.15%。美国11月未季调CPI 年率录得3.1%，为今年6月以来新低。11月季调后CPI月率录得0.1%，为今年9月来新高。美国 11月核心CPI月率录得0.3%，为今年9月来新高，年率维持在4%不变。
美联储12月议息会议如市场预期暂停加息，美联储主席向市场释放降息指引，尽管鲍威尔一贯风格称不排除适当时候进一步加息的可能性，但相信利率可能已经达到或接近峰值。虽然鲍威尔仍然措辞谨慎，拒绝宣告抗击通胀胜利，但已经开始讨论降息时间点的问题，明年底联邦基金利率的预测中值为4.6%，多位官员预计明年将降息三次。会议结束后，美元指数和美债利率大幅下挫，贵金属价格脉冲拉升。目前市场对于降息预期仍有抢跑风险，警惕经济数据公布后的回调。
上一交易日，工业硅主力合约收盘价13875，涨幅0.40%。421#各地价格回落至15150-15800元/吨，通氧#553各地价格区间回落14550-15000元/吨。421#与通氧553#价差收窄至150-600元/吨区间。当前最便宜交割品价格13750元/吨，主力合约基差-180元/吨。
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3610元/吨，上海螺纹钢现货价格在3950-3980元/吨，上海热卷报价3980-4000元/吨。宏观预期的转强是前期钢材价格上涨的主要驱动力。 从产业层面来看，螺纹钢市场仍处于供需两淡的格局：12月份以后，螺纹钢现货市场将进入淡季，全国建筑钢材成交量将逐步萎缩；由于盈利状况仍不理想，螺纹钢周产量也处于较低水平。在供需没有明显矛盾的情况下，螺 纹钢价格或呈现震荡走势，绝对价格水平则需要考虑成本支撑逻辑，10月份以来原料价格的上涨推升了螺纹钢的生产成本。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，预计热卷期货中期走势与螺纹钢期货走势保持一致。从技 术面来看，螺纹钢期货主力合约处于高位震荡态势。策略上，我们建议投资者轻仓参与。
上一交易日，铁矿石期货主力合约价格小幅回调。PB粉港口现货报价在980元/吨，超特粉现货价格866元/吨。宏观层面的利多是本轮黑色系商品走势转强的直接诱因。就产业层面来说，高炉检修量持续增加，全国高炉产能利 用率自8月份以来下降至85%以下，铁水日产量自6月份以来首次跌至227万吨以下，铁矿石需求环比明显减少；国际铁矿石发运量与往年相近反映出铁矿石供应节奏正常。总结来说，铁矿石市场供需格局边际转弱。从估值的角 度来看，当前铁矿石指数在130美元以上波动，估值水平偏高。此外，期现监管措施对价格的影响也需要持续关注。从技术分析角度来看，铁矿石期货主力合约处于高位震荡格局。策略上，我们建议投资者轻仓参与。
上一交易日，焦煤焦炭期货主力合约小幅下跌。宏观层面的利多是本轮黑色系商品走势转强的直接诱因。就产业层面来看，焦炭供应端的政策影响已经淡化，而需求端自11月份以来持续萎缩，焦炭市场供需格局边际转弱。焦 煤方面，因突发事故引发的停产措施或者安检预期常常成为短期大涨的刺激因素，而煤矿复产或安检结束的消息又往往引发焦煤价格快速回落。总结来说，突发信息对焦煤价格走势的影响权重较高，投资者参与把握行情的难 度较大。从技术面来看，焦煤焦炭期货主力合约仍处于高位震荡态势。策略上，建议投资者轻仓参与。
上一交易日国内原油主力合约收盘价报552.1元/桶，涨幅1.9%。供应端，欧佩克11月石油产量较10月下降9万桶/日至2781万桶/日，为自7月以来首次下降。欧佩克+自愿减产政策将在第四季度使市场维持供应不足的状态，但如果在一月份取消额外减产措施，供需平衡可能会转为过剩。12月01日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1310.0万桶/日。需求端，IEA下调了对2024年石油需求增长的预测，认为全球经济形势的严峻和能源效率的提高将对石油消费造成压力。将2024年的需求增长预测从之前的100万桶/日下调至88万桶/日。经济数据的回落直接影响到到原油需求，11月底召开的OPEC会议表决欧佩克联盟虽然同意明年第一季度自愿减产，但是未能达到市场预期。预计原油在弱需求的背景下震荡偏弱为主。
上一交易日甲醇主力合约收盘报价2412元/吨，涨幅0.12%。从供应端来看，12月份，国内外季节性限气逐步落地，然利多驱动预期或相对不足，尤其是对于进口端而言，据了解，目前伊朗地区气温相对尚可，且12月初以来，该地整体发货节奏相对较快，即月初至目前约有30余万吨货物量装出，叠加非伊发货相对平稳，故预计明年1月国内总进口缩量或相对有限。从需求端来看，除传统下游需求分支追涨跟进一般外，自10月中下旬以来，国内C/MTO开工也出现了小幅走低表现，目前该行业开工在85%附近；刨除宁夏、山东部分项目检修/降负影响外，12月中上旬港口部分项目降负且后续部分项目可能存停工预期等仍持续扰动市场。综合来看，目前港口高库存仍是制约甲醇上涨的主要因素，但考虑到冬季国内气头装置存检修可能，国内供应收缩，甲醇震荡为主。
上一交易日LLDPE主力合约收盘8090元/吨，涨幅0.06%。从供需情况看，农膜方面，棚膜需求相对偏弱，工厂新订单相对有限，开工环比有所下滑。地膜需求跟进相对缓慢，除西北及西南部分工厂可维持较高开工外，其余多低位维持，部分停机检修。随着冬季淡季的来临，整体行业开工率有望进一步走低。PE包装膜开工率较前期有所下滑，下游企业刚需维持。供应端，聚乙烯生产企业产能利用率86%左右，近期多套前期检修装置重启导致产能利用率增加。成本方面，原油近期走弱，油制烯烃成本下滑。库存方面，市场面临需求端导致的负反馈，需求端12月刚需逐渐下滑，而囤货需求偏弱，导致社会库存处于同比偏高的位置。
上一交易日PP主力合约收盘在7465元/吨，跌幅0.36%。成本端来看，聚丙烯供应较上周缩量，新增检修企业增多令供应端短期利好显现。市场扩能压力聚集在12月份，宁波金发12月检修一线万吨/年装置，或将缓解市场供应压力。12月份有多套PP新增产能投放预期。下游新增订单偏弱运行，企业多完成前期订单为主。年底市场资金倾向回笼趋势，抑制货源流通，近期终端企业根据原料变动适时低价刚需采购为主。塑编数据显示，塑编样本企业原料库存天数较上周小幅下滑。短期来看，市场围绕供需变量及成本端博弈，供需两淡局势令市场无重大利好刺激下难以摆脱困境，部分终端伺机逢低按需采购。成本端支撑有限，产业链矛盾累积导致市场负反馈明显。长期来看，十二月市场供应端扩能密集，在需求端疲软拖累下，市场震荡偏弱为主。
上一交易日，合成橡胶主力收涨0.73%，山东主流价格持稳，基差收窄。上周盘面偏弱震荡，主要逻辑为厂家库存继续累库，虽然开工有所下调但随着成本端走弱利润逐步回升，基本面不乐观，建议偏空对待。基本面具体来看，原料端，丁二烯价格延续下跌趋势，美国货源增多以及原油下跌对于市场预期形成偏空影响；供应端，上周高顺开工环比走低，同比处于偏高水平；需求端，下游轮胎厂半钢胎、全钢胎开工环比走高，对于合成橡胶需求形成一定支撑，但成品库存压力开始逐渐凸显；库存端，厂家库存来到同比往年最高水平。
上一交易日，天胶主力合约收涨0.67%，现货上调50元/吨，基差持稳。上周盘面偏震荡，短期回升如我们所说没有持续性，整体基本面矛盾不突出，盘面或延续震荡，短期关注的点主要来源于宏观以及需求层面，建议暂时观望。供应端方面，国内产区临近停割期，海外雨季影响减弱，但产出跟进有限，原料易涨难跌；2023年11月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）环比增加。需求端方面，下游轮胎厂半钢持稳，全钢开工延续走低，半、全钢成品库存延续累库趋势，但整体库存压力较去年减小，橡胶后市的压力来自于进口增加后库存端去化放缓以及海外宏观的压力。
上一交易日，PVC主力合约收跌0.58%，现货普遍下调，基差持稳。上周国内一线城市地产政策继续放松，周末有所回暖，但还需观察持续性，PVC盘面有所回升，自身基本面上方受到淡季下弱需求带来的高库存压制，在烧碱价格近期回落后下方有一定成本支撑，最新一期库存表明目前供需仍然偏弱，盘面或延续承压运行。基本面具体来看，上周上游工厂开工环比减少2.71%，同比处于偏高水平，预计短期变化有限。需求端下游周度开工环比略走高，后市随天气走冷或继续下行，出口待发订单在15万吨附近，关注后续订单情况；原料端兰炭、烧碱价格走弱，电石偏强，氯碱利润仍处偏低水平。
华东地区电石法五型库提现汇价格维持5700-5780区间，乙烯法僵持淡稳在5800-6150区内。
截至12月15日，国内PVC社会库存在43.80万吨，环比减少0.23%，同比增加75.48%。
上一交易日，尿素主力合约收跌1.35%，市场价格小幅下调，山东临沂市场2450（-20）元/吨，基差走扩，同比处于高位。上周盘面气头减产开始大量执行，日产下行明显但仍处同比高位，叠加复合肥拿货逐步转淡，中期供需待淡储释放叠加新产能投放预期转弱，建议空头思路对待，滚动抛空。基本面具体来看，日产16.7万吨，仍将处于同比绝对高位；需求端农需基本结束，整体需求季节性转弱，主要依靠淡季储备、复合肥以及工业需求的刚需支撑；出口方面，或受限至明年一季度后，内外盘价差倒挂，出口无利润；成本利润方面，上游各工艺利润回升，中性偏高。
截至2023年12月13日，中国尿素企业总库存量54.27万吨，较上周增加4.77万吨，环比增加9.64%。
上一交易日，乙二醇2405主力合约上涨，涨幅1.05%，华东市场现货价为4140元/吨，基差率为-4.71%。
供应方面，乙二醇整体开工负荷在59.52%（较上期下降2.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在58.39%（较上期下降6.21%）。广东一套40万吨/年的乙二醇装置已于近日重启，该装置自10月中旬起停车检修。中海壳牌运行中，其中40w已于10月中旬停车检修，计划12.20重启；浙石化负荷环比小幅提升，煤制装置新疆天业600075）降至低负荷运行，陕西榆林化学其中一个系列近期停车中，剩余两个系列检修待定。需求方面，聚酯负荷降至89.9%。库存方面，华东主港地区MEG港口库存约116万吨附近，环比上期下降8万吨。因雨雪天气，张家港及以上航段均已封航，宁波地区封航，解封时间视天气情况而定，关注库存变化情况。
综上，因天气原因，部分港口封航，乙二醇到港量减少，加上装置开工小幅缩量，供应压力小幅缓解，但成本端偏弱，乙二醇上方空间有限，维持弱反弹的趋势，短期区间震荡为主，价格区间在4100-4400元/吨，建议区间操作。
上一交易日，PTA2405合约上涨，涨幅1.24%，华东市场现货价为5650元/吨，基差率为-1.38%，现货市场商谈气氛一般，基差区间波动，个别聚酯工厂有递盘。
供应方面，福海创450万吨、逸盛大化600万吨负荷提升，威联化学重启，恒力惠州恢复正常，个别装置短停，PTA负荷涨至83.9%。需求端方面，萧山75万吨聚酯装置停车，综合负荷有所下滑；另外新疆一套聚酯新装置开启，暂时生产聚酯切片，后续将陆续配套聚酯瓶片，聚酯负荷降至89.9%，江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下，江浙终端开工率继续下降，原料备货基本维持。成本端方面，PTA加工费在400元/吨附近，原油和PX震荡偏弱运行，成本端支撑偏弱。
综上，近期原油和PX价格偏弱运行，成本端支撑有限，加工费回升较多，开工增加，供应逐渐宽松，下游织机负荷下滑，12月存累库压力，供需矛盾不突出，预计短期PTA弱势调整为主，谨慎对待PTA反弹高度，关注原油价格和PX变。